Главная страница
qrcode

МИКРА. Теория к экзамену. 1. Акционерные общества как форма организации крупного бизнеса


Название1. Акционерные общества как форма организации крупного бизнеса
АнкорМИКРА. Теория к экзамену.doc
Дата04.02.2017
Формат файлаdoc
Имя файлаMIKRA_Teoria_k_ekzamenu.doc
ТипДокументы
#34323
страница1 из 10
Каталогtutuchan

С этим файлом связано 33 файл(ов). Среди них: Бухучет. Памятка по счетам и основам.doc, BUKhUChET_Ekzamen_AST.pdf, Менеджмент.docx, ДКОиМП (без ответов).doc, ДКОиМП.docx, Теория игр. Теория к экзамену.docx, Оценка собственности (полная версия).doc, МАКРА. Теория к экзамену.doc, Оценка собственности (сокр.вариант).doc и ещё 23 файл(а).
Показать все связанные файлы
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   10

1.Акционерные общества как форма организации крупного бизнеса.

Доля крупных предприятий в общей численности компаний невелика (0,1%- во Франции, 0,2%- в США). Однако ими создается бОльшая часть всех продуктов страны- около 50%.

Высокая эффективность крупных компаний обеспечивается за счет:

  • Экономии на масштабах производства

  • Сокращения безусловных постоянных (квазипостоянных) издержек

  • Снижение внешних трансакционных издержек

Основной проблемой любого крупного предприятия явлется накопление достаточно большого капиала. Дело в том, что единоличным предпринимателям обычно не под силу создать крупное производство в промышленности. Требуется объединение капиталов, причем не капиталов узкого круга лиц, а широкой публики.

Основной организационной формой крупного предприятия поэтому стало акционерное общество (АО) или, как его еще называют, корпорация. Деятельность акционерного общества основана на объединении капиталов большого числа участников. Свидетельством вложения капитала в фирму является акция, она же дает владельцу –акционеру право на получение дохода и участие в управление АО.

Преимущества АО:

  1. Возможность привлечения значительных финансовых ресурсов, необходимых для крупного производства при современных масштабах экономики.

  2. Акционерная компания представляет собой общество с ограниченной ответственностью. Дело в том, что, с одной стороны, большие размеры фирмы служат известной гарантией надежности ведения бизнеса с ней. Поэтому для понижения трансакционных издержек нет нужды в таком своеобразном залоге, каким для мелкой фирмы является личное имущество ее владельца. С другой стороны, ограниченная ответственность способствует привлечению капиталов мелких инвесторов. В случае банкротства предприятия акционер теряет только сумму, которую он вложил в данное предприятие. Это гарантирует акционерам снижение риска, что особенно важно именно для мелких акционеров, для которых данное капиталовложение отнюдь не является делом жизни. При этом акционер сохраняет возможность полноправного участия в получении прибылей.

  3. АО-наиболее устойчивая форма объединения капиталов. Выход участника из АО происходит путем продажи акций другому лицу. Поэтому выбытие одного или нескольких не приводит к остановке производства. Предприятие продолжает работать, сохраняя преемственность руководства (менеджмента)

  4. АО использует профессиональный менеджмент- наемных управляющих, специально подготовленных для деятельности в определенной области и поэтому способных эффективно решать сложные вопросы.

Недостатки АО:

  1. Организация и ликвидация акционерной компании требует высоких затрат.

  2. Сложная организационная структура АО способствует его бюрократизации.

  3. Участие акционеров в управлении акционерным обществом и контроль собственников за ним существенно слабее власти хозяина в малой фирме.

  4. Прибыль компании дважды облагается налогом на прибыль. Первый раз- полученая прибыль, второй- с полученных акционерами дивидендов.

Существует 2 вида акционерных обществ:

  1. Закрытое акционерное общество. Капитал этого предприятия распределен среди замкнутого круга лиц . Акции могут переходить от одного лица к другому только при согласии большинства акционеров. Для акционерных обществ закрытого типа характерна зависимость между обладанием акциями и выполнением акционерами каких-либо функций в деятельности компании. Поэтому акционерами ЗАО чаще всего являются члены трудового коллектива, высшие менеджеры, крупные инвесторы-учредители предприятия, фирмы-смежники. В силу всех этих ограничений избрание формы ЗАО затрудняет свободный приток капиталов, но гарантирует фирму от захвата со стороны путем скупки акций.

  2. Открытое окционерное общество представляет собой предприятие, акции которого распространяются по открытой подписке. Купить акции и стать акционером может любой человек. Акции ОАО свободно продаются. С целью предоставления информации о деятельности предприятия, необходимой для акционеров, АО обязано ежегодно публиковать бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и ее использовании и др.

Характерной чертой акционерного общества является разделение в рамках пучка прав собственности функций владения и управления.
2.Антимонопольная политика в отношении искуственных монополий.

Искуственная монополия складывается в тех отраслях, где единственный производитель обладает повышенной эффективностью по сравнению с несколькими конкурирующими фирмами. Говоря об искуственной монополии (стр. 398), мы имеем ввиду не только чистой монополии, но и о двух разновидностях олигополии- о картеле и картелеподобной структуре. Это оправдано тем, что во всех перечисленных случаях доминирование на рынке фирмы в той или иной мере способны действовать как единое целое, т.е. проявляют признаки монополистического господства.

Главной целью любой антимонопольной политики является пресечение монополистических злоупотреблений. По отношению к естественным монополиям эти цели достигаются путем регулирования их деятельности без попыток устранения монополистической структуры рынка. Напротив, в случае искусственного монополизма основным направлением является противодействие формированию таких монополий, а порой и разрушение сложившихся. Для этого государство использует широкий спектр санкций: это и предупредительные меры, ( например, за попытку сговора с конкурентами)., и прямая демополизация, т.е. принудительное раздробление монополиста на несколько независимых фирм.

Для опредеоения степени монополизации рынка используют следующие показатели:

  1. Индекс Херфиндаля-Хиршмана. Он показывает степень контроля рынка крупнейшими фирмами отрасли.

IHH=X12 + Х22+ ...+Хn2.

В условиях совершенной конкуренции данный индекс <1, при чистой монополии равен 10000. В зарубежной практике рынок монополизирован, если : в Зарубежной Европе данный индекс =2000, в США=1500.

В Росии фирма считается монопольной, если она контролирует >=60% объема продаж.

  1. Так же используется на практике индекс Лернера

L=(P-MC)/P=-1/E,

Где L-показатель рыночной власти, Р- цена на продукцию фирмы при определенной величине продаж, а МС- предельные издержки при той же величине продаж. Чем больше разница между монопольной и конкурентной ценами, тем значительнее рыночная власть фирмы.

При совершенной конкуренции данный ноэффициент стремится к нулю, при монополии к единице.

Для ограничения монопольной власти могут использоваться следующие меры:

Законодательные меры:

  • Ограничение контроля над рынком

  • Запрет соглашений о ценах

  • Запрет соглашений о разделе рынков

  • Установление набора предоставляемых услуг

  • Контроль над слияниями

  • Контроль за соглашении об использовании продкуции

  • Запрет на установление розничных цен

  • Запрет соглашений о предоставлении исключительных прав

Экономические меры:

  • Косвенное регулирование

  • Налогообложение продукции

  • Налогообложение сверхприбылей

  • Прямое регулирование

  • Установление «потолка цен»

  • Установление предела нормы прибыли


3.Барьер трансакционных издержек на пути к полной информации.

(можно рассказать весь коллоквиум- все будет правильно)))

Трансакционные издержки-издержки взаимодействия субъектов экономики. Они включают в себя все затраты, которые не пошли на выпуск продукции, но обеспечивают успешную реализацию этого процесса.

В теории трансакционных издержек особое место занимает затратность приобретения информации. Любая информация, которая требуется субъектам в процессе производства, обмена и потребления, достается ценой определенных усилий.

Когда мы выступаем в роли потребителя, нас интересуют наличие и степень проявления ценных свойств, заключенных в данном благе, а также информация о ценах на рынке данного товара и на рынке товаров-субститутов. Издержки поиска соответстующей информации будут измеряться в основном потраченным временем. Но фирма-производитель вполне может добровольно взять их и на себя, тем самым увеличив для нас привлекательность своего товара (этому соответствует информационная функция рекламы).

Наиболее ценная информмация для производителей включает в себя данные о наличии и величине спроса, вкусах потребителей, современных технологиях, поведении конкурентов. Получение этой информации связано главным образом с оплатой труда сотрудников фирмы, а также вознаграждениями посредников, оплатой услуг консультантов и т.д.

Второй из проблем приобретения точной информации является то, что все фирмы определяют приоритет личного (корыстного) интереса. Современная экономическая теория называет оппортунизмом граничущую порой с коварством склонность людей к эгоистическому поведению в ущерб другим лицам и придает ей исключительно важное значение. Оппортунизм проявляется в сокрытии информации, ее преднамеренном искажении, обмане, отлынивании от выполнении работы, мошенничества и т.д.

Причем разгадать недобрые намерения партнеров довольно трудно. Мир устроен так, что информация распределена неравномерно, (то есть имеет место информационная ассимметрия), и менеджер не может с легкостью получить все те данные, которыми пользуется его контрагент. Очень трудно, скажем, установить, на что реально будет потрачен кредит, выданный фирме на закупку новой некой партии товара. Подлинный ответ на это известен лишь самому должнику, но не банкиру.

В-третьих, аналитические возможности субъектов экономики не безграничны. Принято говорить, что люди и фирмы ограниченно рациональны.Это значит, что субъект выбирает не только объективно оптимальное для себя решение (действует абсолютно рационально), а только лучшее из тех, которые он смог найти (действует ораниченно рационально). Все потому, что менеджер тоже человек и не может мгновенно проанализировать все данные и принять оптимальное решение. Ограничена уровнем знаний, компетентностью,талантом, наконец, и глубина анализа. Даже если исчерпывающая информация кем-то отобрана и в нужный момент предоставлена, ее необходимо «переварить».

Неудивительно, что взаимодействие субъектов экономики в реальных условиях не обходится без издержек. И теория, и экономическая практика свидетельствуют о том, что часть своих доходов приходится тратить на поиск нужной информации и ее анализ, переговоры и убеждения партнера, разъяснение своей позиции и достижения компромисса, обеспечение безопасности и улаживание конфликтов, равно как приходится им расплачиваться и за ограниченность своей способности принимать верные решения.
С точки зрения субъекта экономики можно выделить 2 принципиальных варианта появления неполноты информации:

  1. подбор исчерпывающей информации возможен, но не выгоден.

  2. Полную информацию получить невозможно

В первом варианте главную сдерживающую роль на пути к полноте информации играют трансакционные затраты. Субъекты должны осуществить поиск необходимых данных для максимизации своей полезности. Данный процесс связан с растущими издержками, что не позволяет устранить недостаточность информации полностью (возникает эффект барьера трансакционных затрат). Во втором варианте устранение неполноты информации принципиально невозможно и субъекты приспосабливаются к возникающей неопределенности, воспринимая ее как неотъемлемое условие игры.

Оптимальный объём поиска (максимум прибыли) достигается в том случае, когда предельные информационные издержки равняются ожидаемой предельной выгоде от ее получения. Избыточный поиск сверх этого предела нерационален и должен быть прекращён.

Приведём пример. Мерой неосведомлённости на рынке является разброс цен(разница между максимальной и минимальной ценами, выраженная в процентах). Следовательно, чтобы получить наименьшую цену покупатель должен понести трансакционные издержки. Пусть есть товар, который можно купить за 200 и за 300 рублей. Покупатель, который приобретает товар у первого продавца, может наткнуться и на цену в 200 и в 300 рублей. Если же он опрашивает большее количество продавцов, то вероятность приобрести товар за 200 рублей растёт, но в то же время растут и его трансакционные издержки на поиск товара, то есть с ростом числа опрошенных продавцов, понижается средняя цена закупки и повышаются издержки получения информации. Очевидно, что по мере расширения круга опрашиваемых продавцов, экономия покупателя падает. =>Процесс расширения круга опрашиваемых с определённого момента теряет смысл.

Итогом такого функционирования рынков становятся:

1)издержки поиска не дают субъектам возможности каждый раз совершать сделку по оптимальной цене, =>средняя цена отклоняется от той, которая могла бы установиться при полноте информации. Средний покупатель переплатит, потому что не опросил всех, а средний продавец недополучит за свой товар, так как не обнаружит лучшего покупателя.

2)Сохранится разброс цен, несмотря на то, что можно получить информацию.

4.Биржи и ценные бумаги в России. Причины «недооцененности» акций российских предприятий.

Биржа юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Раньше, биржей называли место или здание, где собираются в определённые часы торговые люди и посредники, биржевые маклеры для заключения сделок с ценными бумагами или товарами.

Це́нная бума́га — финансовый документ, в котором зафиксированы определенные имущественные права его владельца. Основными видами ценных бумаг являются Акция и Облигация!!!

Первая биржа в России возникла по инициативе Петра I в начале XVIII в.

Создание биржевых институтов в России в начале 90-х годов было одним из необходимых условий развития рыночных отношений. Формирование рыночной экономики потребовало коренной перестройки как сферы производства, так и сферы обращения. Но сразу перейти к рыночным формам хозяйствования было невозможно, поэтому, естественно, в России должны были возникнуть такие экономические структуры, которые обеспечивали бы процесс перехода от административной к рыночной экономике, приспосабливая имеющиеся организационные структуры к новым условиям и создавая совершенно новые. Биржи, возникшие в начале 90-х годов, в большей мере выполнили эту роль.

Биржевая торговля развивалась в условиях экономической нестабильности, спада производства. Поэтому любой вид коммерческой и особенно биржевой деятельности приобретал весьма рискованный характер. Причем чем хуже экономическая ситуация, тем нестабильнее взлет и падение заработков на бирже.

Возрождение биржевой деятельности происходило в отсутствие соответствующей законодательной базы, т.е. не существовало каких-либо ограничений или запретов на организацию бирж, их функционирование, использование капиталов и т.д.

В 1992 г. был принят Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», предусматривавший контроль государственных органов над деятельностью бирж, а главное - существование ограничения на движение их капиталов.

Одним из условий возрождения биржевой деятельности в России следует считать отсутствие как развитых форм товарного обращения, так и недостаточность инфраструктуры рынка и коммерческой информации. Желающие вложить свободные денежные средства в ту или иную биржу или биржевую деятельность должны были идти методом проб и ошибок, ориентироваться на рекламу или советы друзей.

На начало 1997 г. в качестве товарных бирж числились зарегистрированными около сотни бирж, функционировали как фондовые порядка двадцати, а также было зарегистрировано восемь валютных бирж.

К функциям бирж относят:

  1. Аккумуляция капитала (надежность, информационное обеспечение, обеспечение ликвидности).

  2. Обеспечение межотраслевых переливов капитала

  3. Перехода управления предприятиями к эффективному собственнику (стр. 490)

Рынок ценных бумаг в России начал свое формирование в первой половине 1991 г. Для этого были характерны такие процессы, как появление первых открытых АО, появление государственных облигаций на биржевых торгах, создание сотен бирж, начало функционирования первых инвестиционных компаний и др. К концу этого этапа в основном было закончено формирование первичной нормативной базы развития рынка ценных бумаг.

Основными формальными вехами его второго этапа развития РЦБ стали система приватизационного законодательства 1992—1994 гг. и создание   и развитие организованного рынка государственных ценных бумаг в 1993-1995 гг.

По имеющимся оценкам, в 1994 г. рынок ценных бумаг в России впервые стал оказывать сильнейшее влияние на общеэкономическое и даже политическое развитие страны. Так, расширение рынка государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО) в 1994 году позволило в определенной мере уменьшить размер свободных денежных ресурсов, оказывавших негативное воздействие   на курс рубля к доллару и на темпы инфляции.

Увеличившийся размер сбережений населения вызвал к жизни значительное количество эмитентов, хотя и крайне низкой степени надежности, ориентированных на работу с населением. Также в 1994 г. впервые началось использование ценных бумаг для разрешения кризиса неплатежей. 1994 год ознаменовался также осуществлением первых крупных вложений иностранных инвесторов в акции российских приватизированных предприятий.

Таким образом, в 1994 г. совпали во времени два качественных сдвига: во-первых, резко увеличилось предложение ценных бумаг вследствие интенсификации эмиссионной деятельности (эмиссия акций приватизированных предприятий, государственных ценных бумаг, а также активизация компаний, аккумулирующих средства населения), и, во-вторых, резко увеличился спрос на инвестиционные ценности (за счет иностранных инвесторов, формирования устойчивого слоя населения, обладающего сбережениями долгосрочного характера, которые могут быть инвестированы в том числе в ценные бумаги, а также притока на рынок средств банков и других финансовых структур в результате снижения прибыльности операций на валютном и кредитном рынках ).

Для современного этапа развития рынка ценных бумаг характерны следующие основные признаки:

• появление в 1994—1997 гг. законодательной и нормативной базы, определяющей институционально-регулятивные аспекты функционирования рынка ценных бумаг в России;

• позитивные качественные изменения 1994—1997 гг., связанные с развитием инфраструктуры — около 200 лицензированных регистраторов, 6 лицензированных депозитариев и подготовка к созданию центрального депозитария, создание и развитие Российской торговой системы, формирование системы саморегулируемых организаций участников рынка);

• общие благоприятные тенденции и значительные резервы в развитии ликвидности и капитализации рынка, возрастание стабильности рынка;

• вступление в силу в 1996 г. законов РФ “Об акционерных обществах” и “О рынке ценных бумаг”.

Проблемы развития рынка ценных бумаг в России.
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   10

перейти в каталог файлов


связь с админом